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【中金固收】图书推荐与阅读心得
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【中金固收】图书推荐与阅读心得

书中自有黄金屋,书中自有颜如玉。阅读能使人进步,阅读能使人自省。利用春节假期,中金固收研

春节假期阅读了《繁荣与衰退:一部美国经济发展史》这本经典书籍。这本书入围了2018年《金融时报》和麦肯锡“年度商业图书奖”。本书的两位作者分别是艾伦.格林斯潘和阿德里安.伍尔德里奇。前者是鼎鼎有名的美联储前主席,后者是《经济学人》驻华盛顿记者,曾担任《经济学人》美国西海岸分社社长。本书的中文版由中信出版社出版,束宇翻译。全书共456页,可谓是史诗级巨作。正如书名,书中详尽分析了美国建国以来的繁荣与衰退。

书中围绕着“创造性破坏”这一核心概念,致广大而尽精微地再现了不同时代美国的科技革命、政府施政、企业家活动、舆论心态及社会生活。熊彼特1942年出版的名著《资本主义、社会主义与民主》中提出“创造性破坏”的概念。他认为:“创造性破坏的过程是资本主义体制的一个核心特质,它是资本主义体制得以存在的基础,同时也是任何一个资本家都必须与之共生的现象。”《繁荣与衰退》一书据此分析美国经济史,认为创造性破坏是推动美国经济进步的主要动力——“永远存在的飓风”,经常能够把企业连根拔起,但就是在这种破坏的过程中,它能为美国经济和社会带来一个生产力更高的经济体。格林斯潘光是在1997到2000年间,就在伍德罗·威尔逊国际学者中心、加州大学伯克利分校商学院、哈佛大学毕业致辞、全美州长协会等重要场合多次赞颂“创造性破坏”的理念。伍尔德里奇也长期在《经济学人》的“熊彼特”专栏撰写商业类别的评论。可以说,“创造性破坏”正是《繁荣与衰退》一书经济思想与经济史视角的底色。

书中通过很多生动的例子向读者们展示了美国是如何崛起的,并成为全球经济的火车头。核心的结论是得益于美国强大的政治体制和法律制度,保护了一种自由放任的资本主义形式。这种自由驱动着美国的创新精神,使之在科技、文化、体制层面都领先于其他发达经济体。虽然美国过去很成功,但作者对美国的未来也留下了疑问。作者认为进入今天的美国经济正在失去活力,非常重要的一项原因是监管规则过于庞杂——举例:美国已经有一半以上的人需要依靠专业税务师来处理个人所得税问题。作者认为今日美国制度成本高企,经商创业的难度在提高。此外,作者在书中的末尾断言:“有越来越多的迹象显示美国正处于滞涨初期,这是停滞和通货膨胀的危险结合,一开始看起来充满活力,最后会成为一片死寂,就像20世纪70年代曾发生过的一样。”

书的英文版的出版处于特朗普当政期间,离现在并不远,因此我们认为作者当时这个滞涨的结论主要是针对特朗普政府的财政债务大幅扩张有感而发的。成书的时候还没有发生新冠疫情,但新冠疫情后,美国政府债务再度大幅膨胀,但经济尚未恢复到疫情前。巨量流动性带来的其实就是一种“滞胀”特征,股市大涨,商品大涨,比特币大涨,但经济增长疲弱。我们并不知道美国的这种政府债务大幅上升带来的滞胀会如何收场,但用书中的核心理念来理解,有繁荣就必然有衰退,有创造就必然有破坏,周期就在其中。

由于疫情居家办公,且经常有时间较长的线小时以上),多线程作业导致工作效率反而偏低。返回办公室之后,工作效率也没有明显提升,加上微信、邮件不停的弹出,信息碎片化导致很难有完整的专注时间。感觉每天忙忙碌碌一整天,下班时还发现一堆儿事儿没做完,然后继续加班,加班和晚上开会导致晚睡和睡眠不足,第二天又导致头脑昏昏沉沉影响工作效率,迫切需要提升工作效率,改变恶性循环的状态。感觉这本书推荐的“番茄工作法”执行起来比较简单,一支笔,三张纸,一个计时器就够了。现在通常每天早晨也会有规划,今天的任务哪些,优先顺序,其实和书上的原理一样。不同的事通过合理安排好番茄钟,集中精力工作25分钟,期间尽量屏蔽微信和邮件;休息3-5分钟;休息后重新审视下工作优先级。通过休息更好的提升工作效率和缓解久坐现象,通过阶段性和战略性的安排优先完成最重要的工作。当然具体的战果还需节后实践验证,不过如果您和我有一样的困扰,工作效率不高,微信等信息爆炸导致注意力难以集中,不妨也读读这本书且试试实践下。

小平邦彦《几何世界的邀请》,这不是我第一次看这本书,但重温一下乐趣还是有的。推荐的几个点:1、薄,这书本身是小平邦彦公开课的讲义,内容全是精华部分,没有废话,如果把时间退回初一,我愿意从这本书开始学,而不是当时略带卡通感的教材;2、没错,就算最后的复平面,也就是初中水平能理解的知识。但从公理构建世界,一步一步证明出复杂定理。也让从大学开始学高等数学的人们回原点看一看,从公理出发的世界,也许有的问题又有了不一样的答案;3、当然,对学习技术分析的同学们来说,几何是最重要的基础。

资至简》是一本难得的从原点出发阐述价值投资的好书。本书与其他投资类书籍的最大区别是从原点出发推导出许多价值投资的重要问题,并运用大量案例实践价值投资。类似于从数学公理出发推导出许多数学公式,再用这些数学公式来求解大量数学题。是一本简洁又成体系的分享价值投资理念的书籍。

本书结构可以简单概括为3点:第一,作者认为投资的原点是“投资就是放弃一种资产,获得另一种资产更多的未来现金流的折现值”,并用这一原点出发推导出资产配置、标的选择、估值方法、买入标准、卖出时机等等一系列投资中的重要问题。第二,在构建一个完整的投资体系之后着重对企业的商业模式、发展空间、竞争壁垒、管理质量和企业文化五方面进行深入探讨,第三,基于对价值投资理念和企业商业模式理解,对例如牧原股份、呷浦呷浦、伊利股份、五粮液等大量的投资案例进行复盘探讨。

这本书在国内出版已有一年,之前看过不少书评,大多数的评价是很正面的,但也不少读者会说会有一些粉饰和公关的嫌疑。多数人认为这是本个人传记,但是个人认为与其说是一本个人传记,不如说是一本生活和工作的工具书,作者只不过是用自己的人生经历来讲述和论证这些原则,而且很贴心地在每一章开头都将这些原则和解释提炼,带着这些加大的文字,再去读后面的文字印象会更深刻。在这篇读书笔记里面并不想记录太多的作者本身的特质,因为这些在所有成功人士的传记中都可以看到,我更多的想记录一些在作者过往的工作经历,尤其是创立了黑石之后的一些投资经验。希望对大家有所助益。

1、任何投资的成功与否在很大程度上取决于所处经济周期的节点。在识别市场顶部和底部的简单规则:1)顶部时期买家会越发自负且坚信“这次肯定跟往常不一样”;2)市场充满着过剩的相对廉价的资本,且与历史平均水平相比,杠杆水平迅速攀升;3)身边赚到大钱的人数越来越多。

2、当价值从低点回升至少10%时再开始进行投资,以确保在恰当时间买入。不要低估经济衰退的程度,在抄底资产时保持沉着冷静,不要过快地做出反应。因为经济真正从衰退中走出来通常需要一到两年的时间。即使市场开始出现转机,资产价值仍需要一段时间才能恢复。

3、在思考和决策时,应拿出充分的时间,心平气和地去思考。书中举了作者的一个投资失败的经历。在黑石扩张时期,一位外部聘请的年轻银行家拉来一笔钢铁加工企业的交。

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